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Copyright (c) 2012 機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng) . 版權(quán)所有 皖I(lǐng)CP備12004440號-2
中國鋼材市場2015年復(fù)雜多變，供求關(guān)系之外，還有七大活躍因素，產(chǎn)生鋼材市場重大影響，應(yīng)當(dāng)予以關(guān)注。
一、宏觀調(diào)控方針有所調(diào)整
近期以來中國宏觀調(diào)控方針有所調(diào)整，即在多項(xiàng)任務(wù)指標(biāo)中，決策層更加注重穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，將此作為優(yōu)先目標(biāo)，即轉(zhuǎn)向改革與增長更加平衡的政策。
所以將穩(wěn)增長作為政府工作首要目標(biāo)，主要是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)下行壓力有增無減，今年11月份全國投資、工業(yè)生產(chǎn)、出口等均不理想，其中外貿(mào)進(jìn)口同比下降6.5%，反映內(nèi)外需求疲弱；同期物價(jià)指數(shù)仍在回落通道，通縮壓力增強(qiáng)；12月份匯豐銀行中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值更是跌破50枯榮線。受其影響，預(yù)計(jì)2014年4季度中國經(jīng)濟(jì)增速(GDP)7%左右，全年經(jīng)濟(jì)增速低于7.5%預(yù)定目標(biāo)。不僅如此，預(yù)計(jì)2015年中國經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步回落，放緩至7%，還有可能更低，同期物價(jià)指數(shù)(CPI)將逼近1.0關(guān)口。
為了對抗經(jīng)濟(jì)下行壓力，避免掉入通貨緊縮陷阱，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速滑出合理區(qū)間，在缺少增長動力替代的情況下，決策層優(yōu)先刺激正能量投資(過剩產(chǎn)能之外的國民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域投資)和穩(wěn)定住房需求。據(jù)粗略估算，最近2個(gè)月時(shí)間內(nèi)，國家發(fā)改委就連續(xù)批復(fù)數(shù)十個(gè)交通基建項(xiàng)目，投資額已經(jīng)超過了1萬億元；還有172項(xiàng)重大水利工程開工建設(shè)，投資超過6000億元；環(huán)境保護(hù)方面“大氣十條”和即將出臺的“水十條”，投資規(guī)模將近4萬億元。這些建設(shè)項(xiàng)目的陸續(xù)開工建設(shè)，對于2015年中國鋼材需求無疑具有提升效應(yīng)，其效應(yīng)會在2015年2季度后逐步產(chǎn)生。
二、全面降息減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)
為了保證投資項(xiàng)目資金需求，預(yù)計(jì)今后1年內(nèi)有可能見到數(shù)次全面降準(zhǔn)與降息。其中降息可以達(dá)到50 個(gè)基點(diǎn)；降準(zhǔn)可以達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)。按照現(xiàn)有水平，存款準(zhǔn)備金率每下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，將釋放流動性約5000億元，而存準(zhǔn)率下降2個(gè)百分點(diǎn)，就可以使市場增加2萬億元資金，從而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)活動與鋼材購買力的很大推動。
全面降息有利于鋼鐵行業(yè)減輕利息負(fù)擔(dān)。比如國內(nèi)某著名鋼鐵企業(yè)負(fù)債2000多億元，降息0.5個(gè)百分點(diǎn)就可以減少利息支出10個(gè)億，降息1個(gè)百分點(diǎn)可以減少利息支出20個(gè)億。同樣，全面降息也會使得中國高鐵、高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施債務(wù)利息負(fù)擔(dān)得以減輕。
三、取消退稅鋼材出口影響不大
放眼當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)，在歐元區(qū)、日本、新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長放緩的同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)卻顯示了較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭。數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度實(shí)際GDP年化季率終值上修為增長5.0%，高于第二季度4.6%的增幅，創(chuàng)2003年第三季度以來最大增幅，預(yù)計(jì)今明兩年美國經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到3%左右，美國將再次進(jìn)入了一個(gè)低通脹、高增長、高就業(yè)率的最佳經(jīng)濟(jì)增長周期。由于美國是全球終端消費(fèi)品最大國家和世界貿(mào)易大國，因此美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢復(fù)蘇對于世界經(jīng)濟(jì)增長，對于中國經(jīng)濟(jì)拉動作用很大，帶來鋼材需求實(shí)質(zhì)性利好。
受到這個(gè)宏觀大勢影響，雖然今后取消部分鋼材出口退稅(如果傳言成真)，會在短期對中國鋼材出口形成沖擊，但從2015年全年來看，則影響不是很大。這是因?yàn)椋?014年中國所以出口鋼材9000萬噸，歸根結(jié)底還是世界各國的需求所致。在2015年美國引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的前提下，這個(gè)進(jìn)口需求只會增加而不會減少。如果沒有了中國的出口，這部分鋼材需求究竟由誰來滿足呢？其結(jié)果可能是國際市場鋼材價(jià)格相應(yīng)漲價(jià)，對沖掉中國取消出口關(guān)稅所增加的成本。受其影響，預(yù)計(jì)2015年內(nèi)中國鋼材出口量保持較大數(shù)量規(guī)模，比上年不會減少太多，甚至還會有所增加。
四、礦石、原油價(jià)跌刺激經(jīng)濟(jì)增長
一段時(shí)期以來，國際市場礦石、原油等大宗商品價(jià)格深幅跌落，其中鐵礦石和原油價(jià)格跌幅4成左右。由于供大于求、世界巨頭擠占市場份額及美元升值多種因素影響，預(yù)計(jì)今后鐵礦石、原油等大宗商品價(jià)格還會再下臺階。雖然大宗商品價(jià)格暴跌是一把雙刃劍，但對于中國經(jīng)濟(jì)而言，確實(shí)利大于弊，此次地緣政治博弈使得中國成為價(jià)格暴跌的最大贏家。據(jù)粗略估算，今年以來進(jìn)口鐵礦石價(jià)格跌落40%，按照全年9億噸的進(jìn)口量，中國鋼鐵企業(yè)可以節(jié)約采購成本100多億美元；由于石油價(jià)格的大幅跌落，中國可以節(jié)約石油進(jìn)口成本200億美元。其它如有色金屬、谷物、大豆、橡膠等重要商品價(jià)格的持續(xù)走低，都使得中國獲益匪淺，有望成為中國經(jīng)濟(jì)增長新動力。國際貨幣基金組織認(rèn)為，國際油價(jià)大幅跌落，可以額外促進(jìn)2015年中國經(jīng)濟(jì)增長0.7個(gè)百分點(diǎn)，2016年增長0.9個(gè)百分點(diǎn)，如果考慮到其它重要資源產(chǎn)品價(jià)格暴跌所節(jié)約的進(jìn)口成本，對于中國經(jīng)濟(jì)的提振效應(yīng)則會更大，最終形成中國鋼材實(shí)質(zhì)利好。
五、稅負(fù)降低激發(fā)礦業(yè)巨頭更大降價(jià)沖動
預(yù)計(jì)新一年內(nèi)鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下跌。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年11月份中國進(jìn)口鐵礦石到岸平均噸價(jià)為79.7美元，較年初高位水平下降4成左右，如果不出意外，2015年中國進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格或許能夠見到更低價(jià)位。
國際市場鐵礦石價(jià)格所以會繼續(xù)探底，其主導(dǎo)因素還是供大于求形勢下世界礦業(yè)巨頭擠占市場份額的降價(jià)競爭。為了保障所增產(chǎn)鐵礦石的順暢銷售，世界礦業(yè)巨頭只能憑借低成本優(yōu)勢，通過下調(diào)銷售價(jià)格將高成本產(chǎn)能擠出市場。現(xiàn)在市場傳言有關(guān)部門可能下調(diào)礦山稅負(fù)，其結(jié)果會有更多高成本國內(nèi)礦企維持生產(chǎn)，也會激發(fā)礦業(yè)巨頭更大降價(jià)沖動。
六、鋼材價(jià)格還有動態(tài)下行空間
雖然目前來看鋼材價(jià)格跌落空間不大，但動態(tài)分析，由于成本支撐力度減弱，今后國內(nèi)鋼材價(jià)格還有下行空間：一是礦石價(jià)格還會下跌，如上所述，最糟糕情況下有可能見到60美元/噸；二是如果部分鋼材出口退稅取消，短時(shí)期內(nèi)會產(chǎn)生較大市場情緒沖擊；三是全面降息在減輕鋼鐵企業(yè)資金成本的同時(shí)，亦使其價(jià)格成本支撐減弱，因?yàn)橘Y金使用成本構(gòu)成鋼材全部成本的重要部分。只有在消化了上述三點(diǎn)動態(tài)利空因素后，鋼材價(jià)格才能形成階段性底部。
七、億噸港口鐵礦石庫存并不多
據(jù)有關(guān)資料，現(xiàn)在全國港口鐵礦石庫存億噸左右，雖然處于歷史較高數(shù)量規(guī)模，但考慮到港口庫存屬于顯性庫存，而連續(xù)兩年多來鐵礦石價(jià)格持續(xù)跌落，致使鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商的隱形庫存薄弱，因而全國鐵礦石總量庫存不是很多，應(yīng)當(dāng)處于歷史低位。再考慮到隨著中國鋼鐵產(chǎn)量的不斷提高，所匹配的合理庫存數(shù)量也應(yīng)當(dāng)提高，因此中國現(xiàn)階段鐵礦石的相對庫存水平更低。在這種情況下，一旦礦石購買需求啟動，勢必激發(fā)市場行情較大波瀾，目前港口億噸左右的鐵礦顯性庫存，并不能夠予以熨平波動。
其實(shí)，市場經(jīng)濟(jì)中從來沒有永遠(yuǎn)下跌的商品。隨著新一年內(nèi)鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下跌，達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)后將趨于穩(wěn)定。一般分析認(rèn)為，中國進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格在跌至70美元/噸，最多跌至60美元/噸后趨于穩(wěn)定，不會長期處于這個(gè)偏低價(jià)位。因?yàn)樵谶@個(gè)價(jià)位之下，不僅中國國內(nèi)，而且巴西、澳大利亞、俄羅斯、非洲和亞洲諸國的許多高成本鐵礦產(chǎn)能，都將陸續(xù)退出市場，由此引發(fā)供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，奠定礦石購買基礎(chǔ)。
